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美国联邦储备系统以为经济增幅改正,货币政策

时间:2019-09-12 13:46来源:财经在线
华盛顿4月8日电---全球一些最主要央行的首脑也许不得不冀望,笔尖能和刀尖一样有力. * 美联储维持政策不变,看到经济出现一些改善 美国联邦储备委员会,欧洲央行以及其他工业化国家有

华盛顿4月8日电---全球一些最主要央行的首脑也许不得不冀望,笔尖能和刀尖一样有力.

* 美联储维持政策不变,看到经济出现一些改善

美国联邦储备委员会,欧洲央行以及其他工业化国家有关当局对货币政策的使用已经达到极限,其面临的压力也越来越重,因而难以出台更多举措,甚至还得开始撤回这些政策.

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央行高官们已经不得不逐步转为依赖话语向金融市场传达他们希望如何掌控经济,而这一招并非总能见效.

美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯连续第二次在会议上对保持政策稳定提出异议,表示赞同现在就进一步放宽政策。

"以口头表态为特点的货币政策新形式已经确立,"道明证券(TD Securities)经济学家Eric Green说,"政策将受到更多的限制,从范围和复杂程度来看,进一步的宽松举措越来越成问题."

* 美联储指欧洲给美国经济带来风险

有迹象显示经济复苏,美国公债收益率在3月底开始上升,与此同时美联储主席伯南克的讲话侧重於就业市场的疲弱.股市和债市上扬,冀望这意味着第三轮量化宽松政策有望提速.

* 芝加哥联邦储备银行总裁强烈要求现在就实施进一步的刺激政策

在随後的一周里,美联储公布的3月会议记录则展现出更加强硬的态势,联邦公开市场委员会当中积极提倡进一步刺激政策的投票委员越来越少,10位中仅有两位持这种看法.

华盛顿12月13日电---美国联邦储备委员会周二指出,尽管美国就业市场出现一些改善,但欧洲动荡是国内经济面临的最大风险,由此为联储进一步放宽货币政策铺路.

这促使目前就职于摩根士丹利的前联储工作者Vincent Reinhart将出台第三轮量化宽松的概率预估从三分之二大幅调降至三分之一.

美联储认为,尽管全球经济成长出现明显放缓,但美国经济仍在温和扩张,并表示一方面就业市场已有"一定"改善,但失业人数仍居高不下且房屋市场低迷不振.

仅仅几天后公布的数据显示,美国3月岗位新增幅度较前几个月减半,重新激起一些人对美联储采取更多行动的期望.但分析师指出,决策者将不会对单月数据作过多的解读.

美联储在会後声明中指出,"全球金融市场的紧张局面给经济前景带来下行风险,"这暗指来自欧元区债务危机的压力.

"透明度对联储而言完全是个新事物.他们即兴发挥,让人们摸不着头脑,"迈阿密大学牛津法尔盟商学院(Farmer School of Business)金融学教授Steve Wyatt指出.

声明公布後,美国股市和公债价格削减涨幅,而美元兑欧元上扬.

包括伯南克在内的多位联储官员本周将发表公开演讲,投资者的心情可能因此再度忽起忽落.

美联储本次会议後的声明较11月初的上次会议并无明显变化,只是略微提及经济形势有明显改善.

决策者努力给升息预期降温的做法不只在美国才有.

"若经济不稳,他们当然会逆势而为,"Decision Economics驻纽约董事总经理Cary Leahey称.

在欧元区,欧洲央行向银行业提供了超过1万亿欧元的贷款,这似乎最大限度地满足了该地区面临衰退威胁的经济对额外支持措施的期盼.

**埃文斯再提异议**

但欧洲央行总裁德拉吉已明确表示,他不会有迅速紧缩货币政策的压力.

美联储对其逐渐成形的沟通政策没有新的指导意见,重申预计通胀将维持在或低於确保物价稳定目标所要求的水平.

德拉吉一方面致力於安抚欧洲央行内部以德国为首的政策官员对於通胀的担忧,令一方面也驳回了德国央行对於准备反转政策的呼吁.

美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯连续第二次在会议上对保持政策稳定提出异议,表示赞同现在就进一步放宽政策.

"现在论及退出策略为时过早,"他说."我认为关於此事,欧洲央行总裁才是有最後决定权的人."

不过,美联储将不确定标签更干脆地贴到了欧洲.联储在11月会议上曾称前景风险仅仅包括全球压力,而周二则把风险与海外动荡直接挂钩.

除非全球经济出现新的冲击,例如中国经济大幅放缓等,否则央行政策官员们可能只能靠喊话来引导市场,无法再推出买债或挹注流动性这类措施.

美联储自2008年12月以来将隔夜利率持於接近零的水平,并共计购买2.3万亿美元公债及抵押贷款相关债券以刺激稳步复苏.

即便象日本央行这样确实准备好进一步放宽政策,其总裁亦警告称过度依赖买债可能会被金融市场解读为政府的私下纾困行动.

联储官员中有人认为高失业率及增长迟滞要求采取更多行动,也有人认为美联储已采取的大规模行动有加剧通胀的危险.

国际清算银行总经理卡鲁阿纳也对政府被允许延後整顿资产负债表的痛苦行动表达了担忧.

包括美联储副主席叶伦在内的一些颇具影响力的决策者曾暗示,若经济增长不能加速,他们倾向於采取更多刺激举措.

他在华盛顿最近一次美联储会议上表示,"存在货币政策严重超负荷的连串风险."

美联储2012年投票权情况变化後,将有三位主张对通胀采取强硬路线的委员失去投票权,这样具有投票权的委员中就仅剩一位鹰派委员--里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔,意味着未来数月支持进一步放宽政策的声音可能增强.

在美国11月大选渐近的情形下,美联储采取行动的难度将升高,即便美联储内部对宽松政策的支持升温.共和党候选人已公开指责伯南克冒着推高通胀率且危害美元的风险.

美联储力促经济摆脱衰退以及支持经济复苏的积极态度与欧洲央行形成对比,後者一直表现得犹豫不决.欧洲央行在11月之前一直维持利率不变,之後连续两次降息,因欧元区开始滑向经济萎缩.

美联储曾承诺可能至少在2014年底前将维持利率在近零水平,而芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯称,若美联储向市场表示这是一项坚定的承诺,而不仅仅是一项预测的话,美联储可能从此一政策指引压榨出更多刺激效果.埃文斯是美联储持最温和观点的官员之一.

而且,欧央行总裁德拉吉上周打消了该央行将推出大举买债计划以缓解该地区紧张状况的希望,令金融市场大为失望.

圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德等其他官员则持截然相反的观点,"2014年的说法事实上给出了一个遥远的时限,预计到那时宏观经济状况仍将异常糟糕.这样表述,相当於释出了一个不当的悲观信号."

最近公布的美国经济数据显示些许改善.11月失业率下降0.4个百分点至8.6%,制造业活动加速,企业也在补充库存.

另一个问题是,市场会相信美联储的低利率指引吗?如果市场不相信,美联储是否会丧失信誉?

消费者支出也显得相当稳固,尽管周二公布的11月零售销售数据逊於预期,暗示其可能逐步减弱.

迈阿密大学的Wyatt认为这是一个很大的问题.

美国经济第三季环比年率为成长2.0%,而上半年增速低於1%.预测人士希望第四季的成长率可以超过3%.

"他们将有十分充裕的时间处理这个问题.可以见到相当强力的证据显示,不管美联储说什麽,市场价格仍反映美联储将提早采取行动."

然分析师表示,当前的复苏力道部分属於从日本天灾及年初高油价之後的颓势中反弹.

--编译 郑茵/肖群英/王冠中/兰秀娟;审校 吴云凌/张明钧

他们警告可能会回到较为缓慢的成长,尤其是欧洲有衰退之虞.

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许多观察人士认为美联储将在2012年采取刺激举措,首先通过沟通手段强调长期不会升息的预期,接下来是买进更多的债券.

叶伦曾表示,美联储可以藉由公布决策者对利率的预测来强化其超宽松货币政策立场.官员们也在讨论是否要采行明确的通胀目标.

上述第一步将向市场保证美联储不会马上紧缩政策,而第二步要打消市场上对美联储维持低通胀承诺的怀疑.

高层官员们并对美联储买进更多债券持开放态度.

一些人并表示,美联储应该恢复买进抵押贷款证券,以协助重振低迷的房市;其他人则青睐维持买进政府公债.

--编译 郑茵/石冠兰/李爽/戴素萍;审校 张荻/徐文焰/张涛

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