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二期募投拟增资40,行当探讨种类第4期

时间:2019-10-11 03:41来源:股票升降趋势
我国半导体行业周期近年来逐渐缩短,完整的半导体行业周期由最初的四年缩短为现在的一年左右,带动行业产量加速增长。2016年四季度开始,半导体行业进入景气期,销售额当季同比大幅

我国半导体行业周期近年来逐渐缩短,完整的半导体行业周期由最初的四年缩短为现在的一年左右,带动行业产量加速增长。2016年四季度开始,半导体行业进入景气期,销售额当季同比大幅度正向上升。除去价格水平逐年下降的影响,产品销量从2016年9月的高位2159亿颗持续上升,2017年3月达到2208亿颗。

事件:据彭博3月1日报道,中国目前正在进行国家集成电路产业投资基金二期的成立工作,二期拟募集1500亿-2000亿元人民币。报道称,该基金二期计划于2018年下半年开始投资运作。这支有着雄厚股东背景的“大基金”是A股半导体板块龙头股背后的共同“大金主”。

    国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)成立时间为2014年9月24日。投资方向包括:集成电路芯片制造业,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。“大基金”成立的背景有两点:一是半导体进口额巨大并涉及到国家战略安全;二是出于推动宏观经济平稳增长的考虑,政府开始关注半导体这一热点。

    点评:

    “大基金”成立的目的是以自身带动金融机构和民间投资,逐步加强半导体行业投资力度。在中央政府的带动下,上海500亿元重金“砸”向集成电路产业。投资方向基本覆盖芯片产业链的上下游,除集成电路装备材料基金外,还包括100亿元的设计业基金和300亿元的制造业基金。“大基金”的全面启动,将带动上海半导体向更好的方向发展。

    “大基金”一期募集额达1387.2亿,促进了半导体产业链间的合作成长。受我国半导体行业利好政策影响,从“十二五计划”开始,我国开始大力推进国内半导体行业的发展。2014年9月,我国成立了集成电路产业基金扶持产业发展,截至到2017年上半年,“大基金”注册资本达987.2亿人民币,首期募资达到1387.2亿元。“大基金”的投资项目覆盖了集成电路的制造、设计、材料设备、封装测试等环节,实现了对于半导体全产业链的完整布局,各环节投资比重分别是63%、20%、7%、10%。同时,“大基金”作为38家重要投资标的的大股东,推动了产业链上下游间的积极合作。

    截止到2016年底,在“大基金”的带动下,新增社会投融资超过了2500亿。截至2017年4月,“大基金”共投资了37家企业,累计决策投资46个项目,总投资承诺额度达到850亿元,实际出资超过628亿元。从产业链看,从芯片设计,到晶圆制造,再到半导体设备,“大基金”都有投入。

    带动政府及民间资本,实现近1:5倍放大效应掀起半导体热潮。除“大基金”外,地方政府也积极响应号召,提出或已成立子基金,总规模达3000亿元。到2017年11月底,“大基金”一期累计有效决策62个项目,涉及24家上市公司,累计项目承诺投资额1063亿元,实际出资794亿元,分别占首期总规模的77%和57%。据DIGITIMES统计数据,大基金实际出资部分直接带动了社会融资近3500多亿元,实现了近1:5的放大效应,掀起了半导体行业在全国的热潮。

    自国家重点扶持半导体产业以来,芯片年进口额逐年下降:2014至2016年,年芯片进口额分别为2865、2313、2271亿美金。国家的一系列措施初见成效。

    股东背景雄厚,国家出资占比达60%。“大基金”一期的股东包括中央财政、国开金融、亦庄国投、华芯投资、武岳峰等投资方,以及中国移动、上海国盛、中国电子、中国电科等电子信息公司,资金背景雄厚。“大基金”二期中央财政出资约200-300亿元,国开金融公司出资300亿元左右,中国烟草总公司出资200亿元左右,中国移动公司等央企出资200亿元左右,中国保险投资基金出资200亿元,国家层面的出资不低于1200亿元。国家集成电路产业投资基金股份有限公司董事长王占甫表示,基金机制有效避免了国家直接拨款或直接投资等传统支持方式带来的弊端。

    集成电路进口替代迫在眉睫,预计芯片投资比重进一步提高。我国集成电路电路进口额逐年攀升,已达到每年7000亿人民币左右,成为我国进口量最大的产品。国内半导体设备高端件仍大量依赖进口,市场长期被欧美国家垄断。在这个前提下,预计大基金二期将进一步加强对芯片相关产业的投资力度,提升在集成电路涉及领域的投资比重,意图缩小与欧美发达国家芯片产业的距离,加速实现“中国芯”的目标。因此芯片设计、高端设备、5G通信产业、互联网等热门领域将会是未来重点关注的对象。

    重点推荐:“大基金”二期拟募金额比一期增加约40%,预计至少将按照1∶3的撬动比,预期撬动社会资金规模4500亿-6000亿元左右,加上一期募得的1387亿元及带动的5倍社会资金,总资金额或将过万亿元。确定看好芯片设计及制造智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等相关产业,建议关注国内半导体设备龙头:北方华创(晶圆制造设备龙头)、长川科技(检测设备龙头)、晶盛机电(半导体硅片单晶炉龙头)、至纯科技(高纯工艺系统龙头)。

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