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目前风险并未处在最高点,关注大盘蓝筹股机会

时间:2019-09-21 21:03来源:网站首页
□本报记者 余喆 □本报记者 曹乘瑜 春节过后A股市场再现震荡,沪指击穿2300点。对此华商大盘量化拟任基金经理费鹏表示,通过模型测量结果来看,短期市场系统性风险迅速上升,已

   □本报记者 余喆

  □本报记者 曹乘瑜

   春节过后A股市场再现震荡,沪指击穿2300点。对此华商大盘量化拟任基金经理费鹏表示,通过模型测量结果来看,短期市场系统性风险迅速上升,已经进入高风险区域,但大盘回调后风险又有一定程度的释放,目前风险并未处在最高点。

  对于近日A股市场的大幅震荡,华商大盘量化基金拟任基金经理费鹏认为,市场近期正处在窗口期,短期操作需谨慎。他认为,由于流动性水平不能支持大盘大幅上涨,今年难有大牛市行情,市场将呈现更加明显的结构性差异,投资者应把握结构性机会,重点关注大盘蓝筹股的机会。

   费鹏解释,从经济过度悲观到对悲观预期的修正是前一轮大盘反弹的主要逻辑,目前这个逻辑还没有被破坏。而“两会”中提及的新方向、新政策,会对上涨的逻辑进行修正和微调。虽然市场中期向上的趋势不变,但在这个过程中风险已经开始积聚。市场现有的流动性并不具备大行情的条件,同时根据目前的流通市值判断,大盘可能会在2600点遇到压力线,再走出一波震荡行情。

  中国证券报:如何判断今年的市场走势?近期该如何操作?

   费鹏表示,基于目前市场情况,建议投资者关注大盘蓝筹上市公司。而在基金管理策略方面,华商大盘量化基金作为一只混合基金,可以在股债仓位之间灵活转换。并且将以流动性较好的沪深300成分股为主,精选在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹上市公司。在投资策略方面,他将坚持通过量化投资多层次、多角度、海量数据观察,以捕捉更多的投资机会,拓展更大的投资空间,希望在风险和收益两个层面找到合适的平衡点。

  费鹏:近期市场正处在窗口期,短期操作需要谨慎。中期来看,市场尚处于上升期,但华商量化中期风险模型显示中期风险也开始积聚,须引起重视。由于目前市场估值水平仍处于历史相对底部区域,今年市场维持宽幅震荡格局是大概率事件。长期来看,现有的流动性水平尚不足以支持2013年市场出现大幅上涨,上证指数在2600点上方存在强阻力。2013年市场投资机会将呈现更加明显的结构性差异,投资者应重点关注大盘蓝筹股的机会。

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  中国证券报:华商大盘量化基金希望成为公募基金中严控下行风险、争取绝对收益的产品,如何才能做到?

  费鹏:首先,这只基金的股票资产占整个基金净资产的0-95%,所以当出现趋势性下跌时,可以做到空仓应对;其次,它有股指期货作为对冲工具。目前已有公募基金在做股指期货,但是基本只作为流动性管理手段。我们将主要选择沪深300成份股,因为在追求绝对收益的时候,必须选择流动性较好的标的。需要强调的是,我们并不按沪深300的权重来配置。在极端情况下,例如看好银行,这只基金就可能95%的仓位都配到银行上;最后,首募规模控制在十亿。从量化结果来看,这一规模水平有利于做出业绩。

  中国证券报:请介绍一下投资策略。

  费鹏:从投资策略上来讲,这只基金有两个特征:首先,对系统风险有一个明确的量化模型。截至去年底,市场上有22只量化基金,但大多的量化都集中在择股和行业配置上,很少量化到系统风险,而我们用了大量的物理学、金融学和数理统计,来寻找市场上的异动点;其次,在择股方面,目前市场上的量化基金主要是将价值投资通过数字来表达,但目前涨幅靠前的股票,极少是因为基本面变化,而是由很多非基本面因素推动的。因此,我们把大涨的股票进行数据挖掘,建立符合未来大幅上涨规律的股票池,然后通过行业研究员调查公司是否有基本面拐点,从而相互印证,甄选股票。

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